华体会体育全站app:季度收入创新高数通需求高景气新产品持续上量

发布日期:2022-08-16 | 来源:华体会体育全站app 作者:华体会全站官网登录入口

  公司发布22年半年度业绩快报,22年上半年实现营收5.77亿元,同比增长17.9%;归母净利润1.74亿元,同比增长26.1%。22Q2单季度实现收入2.95亿元,继Q1后再创历史新高,同比增长19.6%;归母净利润0.91亿元,同比增长34.3%。

  季度收入再创新高,充分受益数通市场高景气,叠加光引擎、激光雷达等新产品持续上量,打开更大成长空间。

  公司21年收入突破10亿大关,21Q4单季度向上拐点确认,22Q1-Q2延续良好成长态势,在疫情等不利因素下仍然再创单季度收入新高,增长主要来自:1)全球数据中心市场对光器件需求持续稳定增长;2)光引擎实现量产带来收入增量;3)公司打造的高速光器件一站式解决方案平台,有望为客户提供平台型混合集成光器件,对器件产品的需求形成持续拉动。

  利润率角度看,22Q2单季度净利率达到30.85%,环比22Q1提升约1.3个百分点,同比21Q2提升约3.2个百分点。利润率的提升主要源自:1)我们预计公司江西产业园投产后,随着公司收入持续上量,规模效应持续体现,毛利率环比有望持续改善;2)预计光引擎等重点产品保持高强度研发投入,但随着收入持续成长,规模效应不断体现,整体费用率有望持续摊薄;3)汇率波动带来一定正面影响。

  公司已经发展成为领先的平台型光器件解决方案公司,国内以及东南亚生产基地布局完善,全球化本地化服务能力突出,市场竞争力不断强化。公司在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累了全球领先的工艺技术,产品平台不断扩充,能够为客户提供一站式解决方案。同时,高速光引擎等重点产品量产出货,有望进一步提升产品价值量和未来整体市场空间。公司还将能力外延至光通信行业之外,已为激光雷达和医疗检测领域多个客户进行产品送样,目前已实现部分客户小批量交付,有望打造新的增长极。公司江西生产基地有望逐步降低生产成本,东南亚生产基地逐步推进强化全球市场竞争力。

  公司位于光模块上游,充分受益全球数通市场高景气,叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破,未来成长动力十足。预计公司22-24年归母净利润分别为4.1、5.4、7.1亿元,对应22-23年25、19倍市盈率,重申“增持”评级。

  风险提示:下游需求低预期,新产品进展慢于预期,疫情影响超预期,最终业绩以中报数据为准